2017年中國快遞行業發展現狀及市場發展前景分析

　　2017年快遞行業業務量增速較前年年高增速出現明顯的下滑；去年全年快遞業務量增速達到51%，而快遞業務收入增速達到44%；今年前三季度這兩個增速分別下降到30%及27%；快遞行業進入新常態增長已成為確定性事件。但積極的一面，快遞行業大面積的價格戰正在趨于階段性尾聲，已經連續23個月快遞價格在12元左右震蕩，并且同比降幅進一步收窄。

　　但從行業整體來看，本年度收益狀況依舊承壓；除了業務增速在下降，成本方面，人工及運輸成本均處于上升趨勢，并且快遞企業剛剛完成上市，即將加速資本開支增加運營成本，對于盈利能力方面造成一定的風險；我們看到上市快遞公司前三季度單件毛利結束上年度下降趨勢，均出現了一定程度的回升。

快遞物流主要標的2017年前三季度業績

　　從個股表現來看，今年已經出現明顯的分化；電商快遞市場中，韻達無論從業務量或利潤增速均表現靚眼，超行業增速；主要歸功于其精細化質量管理、成本控制及信息化。而圓通及申通均因公司內部管理方面的問題，導致本期增速有所下降。未來我們認為，短期依舊看中成本控制優秀的公司，長期看中前瞻布局綜合物流服務商企業。近期中通韻達公告調價，也預示快遞市場競爭或進入新階段，價格戰向質量戰正式邁進。

　　關注本年度雙十一，2016年四季度全國快遞業務量達到102億件，占全年快遞總量的32.6%；雙十一當天，天貓全天交易額達到1207億元，同比增長32%；今年9月份在行業雙十一動員會上，國家郵政總局預測，今年雙十一期間全行業的快遞處理總量將超10億件，干線車輛、航空包機等資源將出現超過30%的增長。

規模以上快遞業務收入

快遞單價

　　本年度，物流行業指數持續維持在較高位置，前10個月中國物流景氣指數平均為55；我們觀測企業業績狀況，受大宗市場回暖影響，大宗物流今年表現尤為突出。

　　大宗量價齊升直接貢獻企業利潤，17年第三季度Myspic綜合鋼價指數同比增長52%，環比17年二季度增長16%。今年以來漿紙價格也維持在高位運行。另外整個市場集中度上升也提升上市企業業績彈性。

　　長期看好供應鏈業務盈利能力抗周期性和抗風險性：大部分大宗供應鏈公司由傳統的賺差價向提供供應鏈服務轉型，業績對大宗商品價格敏感性在下降，并不斷提升風險控制能力。

中國物流業景氣指數(LPI)